来源：雪球App，作者： 亭林日知录，（https://xueqiu.com/2195796855/290928399）
管理团队介绍23年业绩
产品管线
按照研发和产品管线布局，是国内起步最早，产品线最广的手术机器人公司。
商业化方面，除全面布局国内市场外，也借助母公司的海外销售网络布局海外市场。
图：微创医疗机器人产品组合
腔镜手术领域，核心产品图迈于2023年10月获得NMPA批准，拉开图迈多科室商业化应用的新篇章。蜻蜓眼三维电子、腹腔内窥镜二代获得NMPA和CE的上市批准。
骨科手术领域，鸿鹄髋膝关节手术导航定位系统于2023年9月获得NMPA批准，成为首个获批搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人。截至目前，鸿鹄应用于膝关节置换手术，已经在美国、欧盟、巴西、澳大利亚及英国等手术机器人主要海外市场获批上市。
泛血管介入领域，R-ONE血管介入机器人23年12月获得NMPA上市批准，成为首个在国内完成多中心临床试验并获批的商业化冠脉血管介入机器人。
经皮穿刺介入领域，iSRobot Mona lisa前列腺穿刺机器人定位系统23年5月获得NMPA上市批准，成为国内首款在泌尿外科领域获证的前列腺穿刺机器人。
远程手术是公司持续探索的方向之一，得益于对底层技术的全面掌握，公司包括图迈、鸿鹄、R-ONE等多个手术机器人产品均实现与远程手术技术的联合应用。截至目前，图迈已在全球范围内完成超过120例5G远程人体临床手术探索，且成功率达100%。图迈在这些手术中辅助完成了一系列创举 — 手术距离最远、术式最复杂、适应症最广泛、术式高难度、创造首例纪录最多（全国乃至全球远程手术首例（次）纪录近20项）等，有望依靠创新引领中国乃至全球手术机器人行业发展及产业升级，远程模拟手术验证成功实施跨越大西洋的5G超远程模拟手术验证以及跨越太平洋的超远程动物实验，向来自亚洲、欧洲、美国等多个国家和地区的权威专家学者展示了中国自主研发的腔镜手术机器人非凡的技术实力，以及稳定可靠的性能和突破性临床应用。
国内商业化
截至目前，我们已经在全国各大医院进行逾百台图迈机器人的临床验证和医生培训。2023年我们继续加强与顶级医院的医工合作，加快产品的商业化落地。通过我们在全国各地累计布局的35家图迈临床应用和培训中心以及19家鸿鹄临床应用和培训中心，我们在2023年培训了超过500位资深医生，开展多场手术机器人临床培训和技术指导工作，加强医生交流和患者教育，进一步挖掘市场潜力。我们的临床验证开展继续保持着手术数量多、增速快、范围覆盖广、合作标准高、手术难度大等特点。
截至目前，图迈已经累计完成超过2000例临床手术，这些手术广泛覆盖泌尿外科、胸外科、妇科、儿科等多个科室，其中4级高难度手术超过1600例，适用术式近300种，完成近50项国产手艺，率先迈过国产腔镜手术机器人规模化手术门槛。鸿鹄在国内累计完成超过800例临床手术，并在海外完成超过150例临床手术。我们的合作医院广泛覆盖国内多个省份和地区，并同时兼顾发达及欠发达地区，其中包括北京协和医院、四川华西医院、上海瑞金医院、中国人民解放军总院等全国顶级医院，合作医院的数量和知名度在国产品牌中全面领先。
上述医生培训及临床应用工作的持续开展使我们的产品稳定性、安全性和有效性得到充分验证，也证明我们已初步具备在全国范围内维护逾百台图迈，数10台鸿鹄设备的大规模临床手术运维能力。应用5G技术实现远程机器人手术的标准化，有利于实现优质医疗资源下沉。普惠广大边远地区的患者，对外科手术乃至整个医疗行业的发展具备革命性意义。基于5g远程手术系统架构，图迈凭借双机设备、多网融合、智能编码等先进技术，可以实现双控制台控制一个患者手术平台的多点协同，远程手术系统控制权无缝转移机制，确保多点协同手术的精准实现，具有低延时高保障的优势，能让主刀医生看得更清楚、手术更精准，确保患者手术安全。
截至目前，我们在5G应用领域的突破性创新以及在远程外科、智能外科等国际前沿领域开展的前瞻性研究和引领性探索，已经实现多项重要里程碑。尤其图迈自2022年6月首次与江苏省人民医院合作完成跨越5000公里泌尿外科超远程手术以来，图迈远程手术的临床应用向着更广泛更高难度复杂术式拓展，频频创下国内甚至世界首例记录。图迈在全球范围内率先实现5g远程人体临床手术探索超过120例，且成功率达百%。最远传输距离5000公里，最远主从控制距离近13,000公里，连接28个城市，33家医院。
2024年2月，在美国奥兰多举办的sos首届远程外科共识会议上，ss创始人主席，美国佛罗里达大学泌尿外科的本特教授和他的团队使用图迈从奥兰多到迪拜成功进行全球首次跨洲际5G远程手术操作验证，并从奥兰多到上海成功进行全球首例跨洲际远程动物实验，与上海团队操作迪拜的全球首次跨国5G超远程模拟手术验证，共同完成了全球首次环球机器人远程手术验证操作，为全球同时段跨国家跨洲际开展5G远程人体手术奠定技术基础。接下来我们将向大家简要介绍各赛道的主要产品研发和注册进展。图迈二代及多科室覆盖的图迈腔镜手术机器人于2023年10月获得NMPA批准。
国际化
在图迈的海外准入方面，我们于2023年年初递交了图迈CE的注册申请， 2024年5月9日，公司在港股公告，图迈腔镜手术机器人获得欧盟CE认证，可用于尿外科、普通外科、胸外科、妇科的腔镜手术。图迈远程版本已启动NMPA注册临床工作，并启动临床入组，有望在2025年内获得NMPA批准。
我们计划与鸿鹄髋膝兼容版本上市进行相关安排，预计2024年内获得鸿鹄髋关膝兼容应用的第一认证。基于在骨科领域的丰富经验，以及关节假体经长期临床验证的卓越品质。同时经过2023年的市场实践证明，鸿鹄与微创医疗集团关节假体的联合应用，预期可以有效地缩短医生的学习曲线，有利于更大程度地挖掘鸿鹄以及微创治疗关节假体各自的临床价值，尤其是与微创医疗具有先进的植入物设计理念和长期验证临床数据的内轴膝关节的搭配应用，可以实现1+1>2的临床应用，为全球的医生和患者提供更为优异的关节置换临床全解方案。
另一方面，鸿鹄在全球高端医疗设备主流国家的临床实践，以及与成熟市场所接获的临床需求等，也将为鸿鹄的性能提升提供指引，打造前瞻性的竞争优势。蜻蜓眼产品在2023年已获得CE认证和NMPA批准，作为图迈和我们其他手术机器人产品的眼睛，我们致力于蜻蜓眼功能的进一步完善和提升，凭借全面的底层技术打造手术机器人高端视觉平台。经支气管手术机器人，我们预计在2025年年内获得NMPA批准，RONE血管介入机器人于2023年12月获得NMPA批准上市，截至目前已达成两台国内订单，并有多台意向订单正在洽谈中。
截至目前的商业化成绩，NMPA在5G远程领域的应用实现了突破。2024年1月，R-ONE辅助孟加拉国家心血管病中心专家成功实施多例复杂病变血管介入手术，为医疗合作注入源头活水，引起孟加拉国社会各界的广泛关注，包括孟加拉国家电视台在内的当地多家主流媒体予以全程报道，并给予高度评价。Mona Lisa前列腺穿刺机器人在2023年5月正式获得FDA批准，并于2023年达成一台销售，同时已成功开展商业手术。与此同时也将与图迈形成围绕前列腺疾病从诊断到治疗的全解方案，进而相互带动双方的商业化推广。我们2023年度的业务和运营情况就介绍到这里。接下来请公司财务高级总监崔总为大家介绍公司的财务情况。
23年财务指标
感谢安本，大家下午好。我将向大家介绍公司的财务表现，主要从三项关键财务指标与大家分享。
第一是营业收入方面，公司在2023年账面收入确认为1.05亿元，从这张表格中可以看出，其持续大幅上涨，增长点主要来自两个方面。一方面是核心产品图迈腔镜手术机器人在国内市场的强劲表现，它在2023年10月获得多科室注册证后，截止目前已经中标近20台，其中多数为头部三甲医院，并且于23年实现了近10台的账面确认收入。另外旗舰产品鸿鹄在下半年快速打开海外市场，实现海外装机8台，覆盖了美国和欧洲市场。23年公司的海外收入占整体营收20%以上。
账面表现是净亏损10亿人民币，已经开始呈现收窄趋势。扣除股份支付及金融工具公允价值变动的影响，我们的经调整净亏损为8.69亿元，比去年减少1.1亿元，下降12%。
这里的影响是23年公司因为战略调整有一次性损失，例如场地优化亏损4,000万元，以及产品升级优化相关的存货减值2,900万元，这些损失使得我们的净亏损降幅减少6个百分点。公司在三大运营费用方面，与去年相比，改进幅度达到1.8亿，降低10%。除销售费用外，商业化推广费用由22年的1.84亿上涨至23年的2.38亿，研发费用和管理费用的降幅已经达到25%，后续我会对三大运营费用进一步展开。
第三个是自由现金流管理，在介绍自由现金流之前，我简要介绍自由现金流的定义，主要包含经营现金流和固定资产投入，这样可以不包含银行融资情况，更好地反映公司经营方面的现金使用。从这张图上看，公司自由现金流从22年的11.6亿下降42%，达到23年的6.7亿人民币。除了前述净亏损提及的降本措施对现金流的影响外，公司23年在资本性支出方面也较去年减少1.4亿。这一方面来自于公司在效益管控上的措施，另一方面公司在22年基本完成资本性建设，23年只有少量增补。
三大运营费用，研发费用投入在23年是5.7亿，较22年的7.6亿下降2亿，降幅25%。
主要原因是项目主要聚焦于临近商业化阶段的核心产品和旗舰产品，放缓非常前沿和短期内商业化贡献较小的项目。同时研发效率的提升，研发物料的过往投资到位以及有效利用核心及主要项目推进治理获证或者临近获证的贡献，降低研发投入。目前研发工作及投入主要集中在产品性能提升、工艺改进和降本等方面。
公司于2020年末开始搭建商务团队，于22年基本形成目标设置，并精准有效地开展商务推广活动。23年销售费用2.3亿，22年是1.9亿。除人工成本的年化影响外，增长主要用于医生培训和产品验证相关的手术耗用、差旅费、学术推广等。
管理费用23年是1.26亿，较22年减少26%，运营规模的优化及效率提升使得管理费用下降。
未来三年业绩指引：
（1）24年营收2亿，国内60%，国外40%，毛利率做到40%
（2）25年营收过10亿，毛利率50%以上；26年做到15-18亿，26年做到盈亏平衡；
（3）目前银行授信有10亿额度，授信期限26年上半年。除了银行融资之外，公司还采用多样化的股权融资方式，这也会在合适时与市场进行沟通。
（4）24年将产生耗材收入，目前暂未计入24年2亿营收指引当中。
关于24年的指引，我们的营业收入目标过2亿，较二三年实现翻番。主要因为海内外市场齐头并进，从增长金额的角度来看，海内外市场各贡献50%的增长额。先讲一下国内市场方面，图迈继续力保国产第一的地位，装机验收即实现收入确认部分能达到15台、20台。新产品RONE和Mona Lisa于24年上市，并实现收入突破，国内营收目标1.3亿，占整体营收的60%，增长率已达到60%以上。
刚才我们介绍图迈于23年底实现了海外首台订单的突破，这部分收入已经在24年初确认于账面。同时海外市场发展态势强劲，截止目前已签订及正在合同洽谈中的有超过5家海外医院，同时仍有近10台跟进中的购买意向。原Skyworker继续借助微创的销售网络，覆盖五大洲20多个国家，24年预计销售台数较23年几乎翻番，整体海外营收合计超过8,000万，占整体营收的40%左右。同时想提醒你的是医疗大设备的营收与医院的预算及招采节奏相关，公司在20年海外部分权重会更加增强。海外市场从合同签署至装机验收的周期较长，我们预计24年的营收较多，集中在下半年确认，因此上下半年的比例将是4:6左右。
另外公司在24年已经开始产生单独的耗材销售，相关预测并未包含在我们刚才所沟通的营收目标里。
21年开始公司推行一系列全方位的降本增效措施，财务利好影响在23年有一定体现，其影响会在24年全面释放。同时面临目前比较困难的宏观环境，公司将继续实施支出管控措施，提升资源使用效率。我们有信心全年的运营费用会较23年进一步下降20%以上，净亏损也将收窄30%以上，目标7亿以内。我们将聚焦于临近商业化阶段的产品管线研发战略，进一步收窄支出，从23年的5.7亿下降至24年的3.74亿范围，降幅达到30%以上。图迈多科室NMPA已获批，骨科机器人获得NMPA/FDA/CE膝关节注册证。后续投入主要用于应对最新产品的性能持续提升及降本等方面。同时对远程图迈及支气管机器人提供资源支持。销售费用预计较23年的2.4亿增长5%-10%。公司于20年末开始组建商业团队，与过去三年投入人力、财务资源与产品上市前的市场培训与验证相比取得较好积累与反馈。
24年我们将在过往积累的基础上提升培训和验证效率，以稳健的营收营销投入撬动营收的大幅增长。同时海外借助微创集团原有销售网络的力量，其新增投入效率较高，预计在1,500万左右。随着公司战略聚焦，运营规模及效率优化，20年预计在8,000万左右，降幅达到35%以上。在资本性支出方面，截止22年，公司在产能建设、培训中心布局等方面，固定资产投入已基本到位。我们可以看到公司的资本投入由22年近2亿人民币减少70%至23年的6,000万，24年将在23年的基础上进一步减少50%，投入在2,000万到3,000万人民币的水平，主要用于少量的增补以及降本相关的模具投入的自由现金流。综上近年随着净亏损的修改，资本性投资回落，自由现金流出净额继续呈收窄态势。22年自由现金流出净额为11.6亿，23年已下降至6.7亿。24年将在23年的基础上进一步收窄30%以上至4.5亿以内。大家可能已经注意到公司的23年自由现金流出集中在上半年，占全年的70%，24年上下半年的分布基本类似，上半年会占全年的65%。主要有几个原因。一方面，我们的营收主要来自下半年，如果我们刚才已经进行沟通，另一方面，持续优化降本措施会使得支出呈环比下降的趋势。最后，年度奖金也是在4月份支付，因此净现金流出会集中在上半年。以上是财务沟通。
管理团队
何超博士，执行董事兼总裁，39岁。2015年加入。2007年毕业于合肥工业大学，获得机械与电子工程学士，2014年毕业于天津大学，机械工程博士，2011-2012在美国Johns Hopkins University 担任访问学者。
孙洪斌，董事会主席，非执行董事，49岁，首席财务官。毕业于上海交通大学经济学学士，1998-2003年毕马威会计师事务所上海办事处助理经理，2004年-2010年担任大冢中国投资有限公司财务总监，随后担任董事和总经理。【大冢中国投资是微创医疗的主要股东】
陈新星，38岁，高瓴资本提名的非执行董事。
陈堔，40岁，北京磐茂投资CPE提名的非执行董事。
刘雨，54岁，首席商务官，2020年12月加入公司。于2008年7月至2017年，主要的职业经历为担任北京和美中互利医疗有限公司（Intuitive Surgical的系统分销合作伙伴）的首席运营官兼高级副总裁，2107年1月至2019年8月担任复星医疗股份有限公司医疗器械事业部高级副总裁兼首席运营官及直观复星医疗器械技术（上海）有限公司【复星医疗与直觉外科的合资公司】的高级副总裁兼首席商务官。
李叔祥，42岁，2019年担任质量总监。2021年3月起，担任副总裁。2006年至2019年任职于GE医疗系统公司，担任PE/PQ经理，主要负责质量控制及制造改善。
崔晓煜，44岁，2020年4月加入公司，2022年6月获委任为财务总监。
投资者提问环节：Q&A
我有两个关于行业层面大家都比较关心的问题。
第一个是去年年中开始的医疗行业的专项整治活动，在医院端对于手术机器人，包括其他的一些设备跟器械的采购都造成一定的影响，不知道目前整体的影响大致如何以及截至24年Q1末，院端的招采活动恢复如何？
另一方面是关于配置证的问题，去年配置证数量下降之后，不知道目前图迈国内的销售是否会有一定提速。如果展望24甚至25年，整体的销售情况后续该如何进一步预期？
A:感谢主持人的提问，我是刘雨。一个是您提到从去年上半年开始的医疗反腐情况以及是否对今年造成一定影响，从某种意义上讲这是不容讳言的。在整个市场上已经看到了，而且这个力度还相当大，这也是我们前段时间与手术机器人相关的进展。从我们的角度来看，它肯定有一定的影响，我们认为这是可控的影响。国家做这个事情的目的很简单，是为了让市场更净化、更良性的发展。从去年来看，并没有对微创集群造成任何大的影响，我们还是实现了我们的目标，当然可能比我们的预期少一两台或者其他，但是对我们整体而言没有大的影响，我们全面实现了我们的目标。今年我相信它会持续影响我们，我们已经充分考虑到了这一点，不会对业绩指引造成大的影响。这只是我们对它的预估，我们不确定是否会加大措施以及经济整体情况。我们没有过多考虑这些问题，想法很简单，就是踏实做好我们的事情。
同时我希望投资人和大家能看到国家也在进行一系列利好政策释放，比如将手术机器人纳入以设备更新国产替代，这是我们当初没有预估到的，因此我们认为这种更新可能会被放大。
对于经营类设备和检验类设备会在这方面进行改进，国家明确写进了手术机器人，我认为这样也会弥补关于反腐方面的问题。从一季度招标情况来看，我们认为正在有序进行。除了去年招标活动延后到今年以外，本来一季度机器人和设备相对淡季，我们也看到淡季并不是特别淡，一共完成15台招标。
您的第二个问题关于配置证。自去年配置证发布后，559张证件必定在25年释放出来。目前根据不完全统计，我们和分析机构掌握的信息，各省已经提出了相当多的建议，明确出来的建议大约有70多张。关于配置证的情况和进度，国家对于新政策的出台可能会配套相应政策，比如以旧换新或者更新是否需要配置证。虽然国家在分析，但是我们不妄加臆测，这会有相应的配套措施。
Q：感谢各位管理层的关注。我是的分析师朱洪亮。首先公司在开场提到了国际化，我想请教公司在国际化方面的长期布局以及如何规划？目前国际化方面存在哪些困难？接下来请公司分享最大的国际化难点是什么？
A：大家应该注意到我们的国际化整个工作正在加速。去年我们的产品分为两个部分，我们的两个产品在海外的国际化正在全面加速。一个是鸿鹄，去年我们在美国、欧洲，包括德国、希腊、比利时、英国等发达国家和地区全面开始装机。我们的订单较多，上市公司对大设备的财务确认有更严格的条件。
我们看到能够在这些发达国家，并且与骨科机器人领域里最顶级的品牌竞争，我们能够站住脚并且很好地开展手术取得了非常好的成绩。另外在这个过程中，我们看到海外医生对鸿鹄机器人的性能水平以及对鸿鹄跟微创的内轴膝假体匹配带来的综合骨科解决方案的高度认同，这是我们后续在海外国际化推进的小加速，或者在去年得到很好的台阶。在顶级国家的示范效应和良好的手术临床水平对于今年的工作有进一步的促进作用。鸿鹄更多在发达国家，近期也正在发展中国家，例如印度、巴西和澳大利亚开始加速。
鸿鹄推广的策略：
它的整体策略是结合微创骨科海外既有渠道优势、品牌优势以及独创内周期产品，这样一个对于安装精度要求很高的、协同且综合的解决方案推进骨科机器人在国际化方面的进展。
中国骨科机器人在性价比方面肯定具有优势，这也是中国医疗产品在海外的优势。另外，图迈23年的进展实际上超出了我们的预期，因为我们的CE证大概在最近可以拿到，所以在此之前我们已经全面开启了国家海外销售工作，包括国内国产之前的产品和海外第一台订单，现在已经装机，首次增长速度非常快，并且有多个订单已经确定。我们很高兴看到这里的成果。在过去几年的中国市场上，经过大规模的临床培训和验证，我们上百台产品在中国市场上大规模运用锤炼出看病的稳定性、可靠性以及临床水平。
我们将产品带到海外观察，它已经成为继达芬奇之后全球临床效果最好的腔镜手术产品。海外国家受限于之前只能达芬奇一个产品的情况，我们非常期待能够完成复杂手术并大规模开展。许多海外各地区的专家与我们深度合作，共同推进图迈在国际化方面的进展。这是一个非常好的加速器和势头，我们一定会稳健发展。我们结合微创集团的海外销售体系和品牌方面的协同，去年在现金支出方面能够大幅降低，并且在全球化中推行。这得益于微创集团海外销售渠道与我们良好协同，而不承担相应成本，这样的优势是独创的优势。
我们不在国内打造远程手术之前售卖，对于发展中国家，它们的价值甚至比中国更高。他们通过远程系统，利用学校更好的医疗资源帮助他们提升机器人培训水平或者手术能力，都是非常好的。我们会在鸿鹄稳健推进已有装机的情况下，图迈今年会发布CE证。一证发布后，我们可以在涉及到的国家，尤其是进入的国家方方面面做更多的工作，同时基本上会延续中国国内的水平，提供一个很好的基础齐全的服务和服务水平，帮助发展中国家的医院医生，帮助他们掌握手术机器人做好手术，也帮助我们的机器人在当地积累手术量和品牌。
我相信经过24年，再积累一年，在海外手术能力方面的品牌应该会更加有名。针对难点主要是像手术机器人这样的高风险大型设备，整个服务体系、海外培训与服务的成本，特别是像我们这台产品找瓶颈，还会有一些不稳定、不可靠的小技术毛病在里边，整个服务体系支撑保障的能力。我们与海外专家沟通是他们最重视的，也是郑献忠这些顶级的专家愿意跟合作的原因，也是看中微创有这样海外渠道。资源服务方面是否能够支撑住以及我们的成本方面是否能够提供高性价比的优质服务，这是我们在国际方法方面最大的难点。当然，早期品牌口碑的建立和真正稳健地完成手术也非常重要。
Q：非常感谢何博清晰的解答，希望公司在国际化上走得越来越远。接下来我还有一个问题想请教刘雨总。刚才刘雨总提到以旧换新对机器人的支持政策，请刘雨总再给我们解答这个政策对公司今年全年的获益情况。刚才我们的指引是否考虑到政策的获益？谢谢刘雨总。
A：我们确实有考虑。正如我所说，这是一个崭新的政策，在本次两会后才出台。目前政策制定部门也在积极探讨如何执行和配合。
我们讨论了政府和医院需要做什么以及需要怎么做的问题，并在等待细节的出现。大家应该记得前年年底国家出台了一个贴息贷款政策，由于机器人是一个较新的产品，因此贴息贷款可能更倾向于传统医疗设备，这是一个方向。我们认为这次政策绝对是利好，它究竟会出台什么政策？我们只能静观其动，观察政府出台的比例，例如哪些条件可以享受以旧换新或者更新，以及更新条件是完全扶植国产还是有国产注册证就可以。我们很难确定现在我们能有多大的预期，因此我们保持谨慎乐观。我们认为国家做这项事情肯定会对手术机器人的龙头企业有绝对利好，我们认为它能弥补医疗反腐带来的压力，具体情况可能需要五六月份才能明朗化。我无法很好预测。
Q：达芬奇已经推出新一代机器人，公司也提到研发下一代机器人，请管理层分享下一代机器人研发布局的方向。
A：我来回答这个问题。首先远程机器人是我们的重要策略，无论是在我国还是发展中国家，临床专家对远程机器人的期待非常高，它能够为当地医院和医生提供更好的学习和建设工具。因此远程机器人已经是我们稳健推进的技术，并且已经进入主场临床阶段。这是一方面，围绕2000年国外产品达芬奇的面世，这与我们的研发方向和前期积累有关，包括添加力感实际反馈方面的预备。我们的产品已经具备有力感知功能，并且在信息方面进一步加强。另外达芬奇新一代产品主要变化在医生端，数据信息显示和以上必须融合，我们都有相应的积累。
我们一方面积累了下一代技术，另一方面正在推进上市。在产品上市方面，我们会遵循稳健推进的步伐。目前我们的核心任务是将现有产品图迈二代在国内和海外更大规模地开展手术，以及更好的手术，从临床出发，推进商业化加速，实现更大规模的应用。在一定时期内，我们在研发方面的核心动作是这样。
我们相信达芬奇（新一代产品）进入中国仍然需要一些时间，因此我们总体会处于稳健推进的过程。
Q：各位管理层好，我想请教一个财务方面的问题。崔总刚才介绍我们有2,900万的存货减值，这部分会影响毛利率。请问这部分主要涉及哪些产品？如果未来销售达到一定规模，毛利率会提升到怎样的水平？
A：感谢您的提问，我来回答。我们在23年计提的2,900万元存货减值主要来自图迈，图迈正在进行产品迭代更新以及降本要求。由于我们出于谨慎性判断，存货的可利用概率较低，因此公司计提2,900万元存货减值使得毛利率在23年下降25个百分点以上。
随着降本工作的导入在23年基本完成。我们预计24年的毛利率可以提升至40%左右，由于销量仍处于快速增长期，尚未达到产能饱和，固定成本摊薄仍有提升空间。因此公司预计25年毛利率会再进一步提升，达到50%以上。
Q：请问从未来两三年或者更长维度来看，我们需要到什么时候或者在怎样的收入体量达到盈亏平衡？这两年我们在费用上确实在进行优化，接下来我们如何计划盈利时间？
A：感谢您的提问。我们计划在25年实现收入的进一步提升，增长达到10亿，26年收入水平预计会达到18亿，我们预计在26年实现盈亏平衡。
Q：最后我将播报两位线上投资人提出的文字问题，大家可能对现金消耗比较关心。两个问题类似，第一个是目前公司可动用现金与2024年预计现金消耗的关系如何，以及公司未来是否有相应的融资计划。另一个问题是关于现金，公司账上现金5亿，短期借款3.7亿，净资产5亿。目前公司现金储备对经营还需要有一定的支撑，请问会如何解决现金储备问题与净资产相关的处理？
A：公司目前账上现金为5亿人民币。在24年Q1之前，我们已经获批的综合授信额度达到10亿元，授信期限为26年上半年。同时我们刚才沟通到在24年全年的现金净流出会控制在4.5亿人民币以内。
除了银行融资之外，公司还采用多样化的股权融资方式，这也会在合适时与市场进行沟通。实际上，公司在资金使用方面的大额投资已经基本完成，例如产能建设和培训中心建设都在22年基本到位，后续不会再扩大资本性投入。同时研发样机器械附件也在22年搭建准备就绪，基本可以满足研发需求。另一方面，虽然我们在23年的资金使用效率上得到了大幅提升，这是长期的工作，我们也会持续提升并尽早实现经营现金流平衡，预计在26年达到经营现金流平衡和造血能力。我希望以上能够回答您的问题。
请问公司管理层已装机的图迈手术量情况如何？我们的手术量稳步增长。例如肺科医院已经装机很长时间，总共完成34例肺部手术。荆州地级医院已经完成87例，均在今年装机。河北省四院已经完成150多例手术，均在去年装机。我们认为典型性医院，例如瑞金医院完成80多例，他们正在等待配置证的最终获批，这是一个问题，手术量需要扩大。
包括我们的第一台武威肿瘤医院，大家也了解武威肿瘤医院是西北地区的地级市，到目前为止已经完成88例手术。虽然整整一年多的时间完成88例手术并不理想，但是作为边远地级市，在物价标准尚未正式报批的情况下，我们认为能够做出这样的手术量是满意的。纵观达芬奇在中国的进入历史，这是合理的。一方面要克服学习曲线，另一方面要很好地推广，尤其是瑞金、肺科医院和河北省四院等都是达芬奇的医院。我们还能够有这样的手术量，尤其在短短的几个月内，荆州就做到了87例手术，他以前没有做过达芬奇，也没有问题。我们认为现在能够做到数量是非常好的情况，仅仅三个月大家也可以看到这个情况是非常好的势头。感谢各位领导今天的分享。随着一系列政策端的催化和公司产品竞争力的不断提升，公司基本面开始进入快速增长阶段。