12 月2 日-12 月6 日当周，申万一级行业均处于上涨态势。
其中电子行业上涨1.61%，位列第24 位。估值前三的行业为计算机、国防军工和综合，电子行业市盈率为55.02。
电子行业细分板块比较，12 月02 日-12 月06 日当周，电子行业细分板块涨跌处于分化的态势。其中，光学元件、模拟芯片设计、印刷电路板板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、半导体材料板块估值水平位列前三，数字芯片设计、分立器件板块估值排名本周第四、五位。
中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，国产芯片内需循环时代或将来临
12 月3 日傍晚，针对美国对华新一轮出口管制措施，中国四大协会同时发声，呼吁企业谨慎采购美国芯，并且认为美国芯片不再安全以及可靠。中国汽车工业协会发布声明称，为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；中国半导体行业协会发布声明称，美国对华管制措施的随意性对美国企业也造成了供应链中断、运营成本上升等影响，影响了美国芯片产品的稳定供应，美国芯片产品不再安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片；中国互联网协会发布声明称，为确保我国互联网产业安全、稳定、可持续发展，呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片，寻求扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的芯片；中国通信企业协会发布声明称，为保障信息通信行业的产业链、供应链安全稳定，应谨慎采购美国芯片。
我们认为中国四大协会对于美国对华新一轮制裁态度强硬，国内各大行业的芯片国产化率将逐步提升，芯片内销市场巨大，叠加经济内循环不断加速，建议关注TMT 行业各大芯片内循环进度：AI 算力芯片（寒武纪、海光信息、景嘉微等）、车用芯片（裕太微、斯达半导、思瑞浦、韦尔股份、纳芯微、国芯科技等）、通信相关芯片（源杰科技、复旦微电、翱捷科技、盛科通信）、晶圆厂（中芯国际、华虹公司、晶合集成、燕东微等）、先进封装（通富微电、长电科 技、甬矽电子、华天科技）
OpenAI“满血版”o1 和GPT Pro 面世，AI 应用大规模商业化进程加速
OpenAI 近期预告“ 12 Days of Christmas”活动，这将是其年底最重要的一系列发布会。北京时间12 月6 日凌晨，OpenAI 在其12 场直播活动的第一天正式推出了推理大模型o1 的满血版本及其进阶模式，以及全新的ChatGPT Pro 订阅服务，月费高达200 美元（约1450 元人民币）。该套餐的订阅用户可以大规模访问OpenAI 旗下最佳的模型和工具，包括无限制访问OpenAI 最智能的模型OpenAI o1 以及同系列较小模型o1-mini 、GPT-4o 、类人的ChatGPT 高级语音模式Advanced Voice。 ChatGPT Pro 是OpenAI 推出的最新订阅档次，比ChatGPT Plus 贵上10 倍。花费1 个月200 美元后，用户可以无限量地使用o1 模型（Plus 用户目前的限制是每周50 条信息），以及无限量使用o1 mini 和高级语音模式，同时也能用上o1 pro 模式。
新版本的o1 模型在处理复杂问题时速度提升了近50%，错误率降低了34%，并且首次支持图片输入功能。“满血版”o1比三个月前发布的o1-preview 在智能水平、处理速度、多模态能力方面均有显著变化， o1 在处理复杂问题时的重大错误率降低了34%，并且不再是所有难度的问题都会花费较长时间，新版o1 会根据问题的难易程度调整处理时间，简单问题往往仅需几秒，而非几分钟，这个调整可让用户等待时间普遍下调50%，也解决了o1 模式此前最受诟病的问题之一。更重要的是，新版o1 加入了多模态识别能力，现在可以在询问模型“太空数据中心散热问题”时，附上一张手绘的示意图。OpenAI 表示，计划在未来几个月里增加网页浏览、文件上传等功能的支持。
我们认为，AI 应用已经进入大规模商业化进程，并且正在持续加速， Applovin(APP)的Q3 财报已经显示，2024 财年前三财季累计收入33.36 亿美元，同比增长43.21%；其2024 财年前三财季累计净利润9.81 亿美元，同比增长431.54%。
AppLovin 的众多客户，包括游戏领域、媒体领域、体育领域、购物领域，通过其AI 营销广告产品获得大量收入。因此，AI 应用已经在大规模商业化运营中产生大量收入，这种商业模式已经被证明非常高效且利润丰厚，由此对于上游的AI 设施建设以及下游AI 终端产品提出更高需求。建议关注AI 端侧产品：AI 手机（苹果产业链、小米产业链）、AI PC（联想产业链、华为鸿蒙产业链）、AI 眼镜（博士眼镜、亿道信息、国光电器等）、AI 耳机（国光电器、漫步者等）。
风险提示
半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：刘静 HZ010）
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