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本系列文章将分享对不同公司定性定量分析，希望各位雪友积极交流。以下言论仅个人分享，不构成投资建议。
接下来更新的是的系列分析，第二篇是对谷歌广告业务的分析。由于篇幅较长，将分为上中下三篇陆续发出。
的广告业务具体分为三大部分：搜索及自有产品广告、网络联盟广告、YouTube广告，本篇主要分析的是网络联盟广告。
赚得多的好行业
广告联盟的业务简单来说，就是谷歌帮助撮合广告主和流量主。加入广告联盟的网站站长，将网站的广告位承包给谷歌，而谷歌则用算法匹配流量主与广告主， 将得到的广告收入与流量主分成（3:7分成）
想要更好地理解广告联盟的作用，就要从广告联盟为什么会出现开始谈起了。
广告主投放广告，最简单的形式就是直接对接有广告位的网站，即直接对接广告发行商。比如，想要投放一个洗发水的广告，就直接去和去对接。这种形式是最简单的，但是更适合较大的公司之间合作。
为了提高效率，出现了广告代理商。广告主需要投放广告，但是自身的主业可能与广告不一样，专门去研究广告的效率和质量不一定高，就产生了找擅长广告的公司来帮忙制作或投放广告的需求，也就出现了广告代理商的角色。广告代理商可以分到广告主预算的5%~20%左右。
而广告联盟的出现是顺应了中小网站的需求。有许多网站或者App有一定的流量，但是自己去找广告主的话，广告主不一定看得上，就算广告主看上了，与众多中小网站逐一对接的成本也很高。广告联盟就是起到了汇集这些中小网站的作用，联盟提供标准技术方式让中小网站接入，再把这些长尾流量汇集起来，与广告主进行撮合。由此，中小网站收获了广告收入，广告主也多了一个宣传的渠道，而广告联盟则收取“媒人”的费用，这个费率在5%~20%左右。
广告联盟属于难以被替代的行业，但未来量的空间有限，一方面，广告业务本身是一个永续增长的业务，另一方面，广告主和中小网站之间的撮合需求也是存在的，广告联盟的业务很难被替代。
但是，PC转向移动端的趋势让网页的广告量下降了。转向移动端之后，每页只能看到1-2个广告，而桌面用户每页可以看到5-6个广告。且因为格式问题，有些网页的广告还会位于最下端，难以被用户看到。而且屏蔽广告插件逐渐成为趋势。2020年有27.5%美国用户屏蔽了广告。
广告联盟也难以提价。在价格方面，移动端的流行，让网页版付费点击成本呈下降趋势。
赚得多方面，广告联盟的抽成比例为19%~22%，对小型合作伙伴甚至可以达到32%~40%，这一抽成比例和“税”相当。
的广告联盟如何：进入门槛分析
广告联盟占所有广告联盟的50%左右，是广告联盟中的龙头，这与谷歌在搜索行业中的市场地位是息息相关的。
在供给端方面，具有专有技术：谷歌广告联盟的效果报告速度是最快的，与某些报告滞后 24 小时或更长时间的广告网络（例如 Media.net）不同，谷歌的AdSense能够实时提供结果，方便广告主实时了解广告效果；谷歌联盟的报价采用率更高，AdX的采用率大约是竞争对手的2到4倍，这与谷歌可以利用信息优势有关。
在需求端方面，广告联盟有着网络效应：谷歌广告联盟是最大的广告联盟，链接的网页最多，可以更好地撮合广告主和流量主。46.6%的网站（流量主）加入了ads，近65%的中小型公司（广告主）都在使用 Ads 来支持他们的业务。
但隐私保护的趋势未来可能会对广告联盟造成影响，网站上的推荐广告需要使用cookie收集到的用户信息，禁用cookies未来可能导致广告推送效果不好，这方面要看谷歌如何采用技术应对。
关于广告联盟业务的分析就到这里，后续会继续给大家带来谷歌其他业务的分析，欢迎大家多多留下意见和想法。