上周，非银金融板块整体表现承压，行业指数下跌2.9%，相较沪深300指数超跌0.7个百分点。其中，券商与保险板块同步回调，证券指数跌幅达3.09%，保险指数下跌2.08%。市场交易数据方面，股基日均成交额环比增长3.6%至22776亿元，两融余额小幅攀升至1.9万亿元，但股票质押市值下降3.8%至2.77万亿元。伴随政策端持续发力，券业并购重组加速推进，险企对外开放与绿色金融布局深化，成为行业核心关注点。

券商：政策催化并购重组，行业整合提速

政策支持强化民企融资环境

五部委于2月28日召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，明确推动融资配套机制完善，着力解决民企融资难题。这一方向与2月17日证监会党委会议基调一致，未来政策重心将落在“科创板八条”“并购六条”等资本市场改革措施的落实上，旨在通过多层次市场体系培育耐心资本，吸引优质民企通过资本市场发展壮大。政策深化预期下，市场对券商服务实体经济的效能提出更高要求。

并购重组进入实质性阶段

近期，券商并购案例频现：完成吸收合并，整合国盛证券并更名为新国盛证券，顺利合并。这些案例表明，券业整合已从预期转向实操阶段。在监管鼓励行业“做优做强”的导向下，头部券商通过并购优化资源布局、提升综合竞争力的路径愈发清晰。市场分析认为，未来并购形式或更加多元，包括同业整合、跨领域协同等，推动行业集中度持续提升。

配置逻辑聚焦资源整合与效率提升

当前，资本市场新“国九条”明确培育一流投行的方向，活跃市场的长期逻辑未变。行业下一阶段的发展将围绕并购重组、高“含财率”业务及ROE提升三条主线展开。头部券商凭借资本实力与稳健经营能力，有望在行业整合中占据先发优势，进一步巩固市场地位。

保险：对外开放再突破，绿色金融成增长引擎

港澳机构入股门槛取消

自2025年3月1日起，港澳金融机构入股境内保险公司不再受“总资产不低于20亿美元”限制。此举标志着保险业对外开放进一步深化，一方面有利于吸引港澳中小机构参与，缓解部分险企资本压力并优化股权结构；另一方面，港澳机构在产品设计、风险管理等领域的经验输入，将推动保险市场差异化创新，助力中小险企风险化解与竞争力提升。

绿色金融方案明确险企角色

金融监管总局与央行联合发布的《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，要求险企围绕绿色转型研发风险保障产品，并通过投资绿色债券、资产支持证券等工具参与绿色项目。该方案不仅推动绿色保险业务提质增效，还倒逼险企在风险管理、资金运用等环节转型，强化ESG治理能力。未来，险企需平衡商业利益与社会责任，通过技术创新与跨领域合作，将绿色金融打造为业务新增长点，助力“双碳”目标实现。

开放与转型的双向驱动