来源：雪球App，作者： 心知如水，（https://xueqiu.com/7367411692/226726938）

$大健云仓(GCT)$ 要上市了，作为行业里面了解这家公司的跨境电商从业者，看到了网上各种外行的评说，决定跟大家分享一下我所了解事实和对未来的判断。

首先说结论，这家公司战略和执行都非常牛，有能力也有野心。野心最简单，微信搜一下公众号，看看内容，看看他们的Logo，“全球家居流通骨干网”，看明白这句话就知道他们要干什么了。而从他们的股东背景来说，两个行业内顶级公司，（家居相关），（电商和物流）就知道股东一定是听他们汇报过野心，并给予了投资支持，用钱做了背书。

再说论据，最近网上都在说，出身的高管吴雷，把大件国货带向了海外远方。其中有一篇文章《：夹在独立站和中的可怜人》，文笔很好，前面引用招股书的数据，财务知识比我好，但是后面估计因为作者是外行，因此干脆臆断了独立站如果兴起，大健云仓就会受到挤压这么个错误结论。而作为真正的跨境电商人，我把我所知道的，向大家说明一下，具体结论大家自己判断。

1. 大件是电商，尤其是跨境电商行业里面最难的一座山。前面文中作者也引用了大件国货这个说法，但是后面说独立站的时候就开始用中国的衣服，鞋子作为论据分析了。大家知道，跨境行业里最近有一个独立站叫Shein做的非常不错，据说已经下载量超过了，于是好多国内企业都要做成中国第二个Shein。但是，Shein是做小件电商的，把中国的衣服发海外客户家里，这和把中国的大沙发，大木床发海外客户家里，绝对是两个生意。不信你试试，如果你想创业做电商，即使在国内，也一定会选择淘宝天猫平台上面做个小东西，衣服，小物件之类的，没有人在没有深厚资源的情况下，创业会选择互联网上卖沙发，家具。为什么？因为物流太难，易损坏，难搬运难退货，作为生意起点绝对是Hard模式。别忘了这还是在中国，咱们再跨个国试试，关税怎么解决，港口拖车，海外仓储物流怎么弄。君不见，深圳多少跨境同行，每天发邮政小包卖小件商品给海外，从没见过每天发国际快递送大沙发漂洋过海的。因为物流太贵，是天价。海外客户如果一句话说不喜欢，要退货，做这门生意的估计要自杀了。因此，强如独立站Shein，也不敢和不能去做跨境沙发，家具生意，无它，物流解决不了。这本质上和他擅长的小件来比较，是另外一个生意。因此，文中作者臆断的独立站能做大件，除非解决物流问题，否则根本是妄想，而提供这个解决方案的，其实正是，是他们让独立站能够聚焦流量，专心卖货，而不用解决这些物流方面的问题，这个就明明白白的写在他的招股书里面。

大件商品的物流模式只有一种解决方案，海运头程->海外仓->本土快递，就是说商品得先经过几十天的海运发到海外国家，然后进入海外仓（这也是国家大力支持的一个跨境新兴事物），有了客户订单后再从海外仓通过大件快递发到客户家中。这个链条对物流要求极为严格，有点像国内的或菜鸟，但是因为涉及跨境，可能比京东菜鸟要复杂一些。仓储物流对资金的要求是极大的，这也是行业门槛，绝不是什么独立站想做就能做的。做个网站，投点流量花的钱绝对是小头，大件商品想从一个国家送到另外一个国家的客户家里是需要花大价钱的，可能比商品本身都要贵，这就是外行们绝对无法理解的。

2. 大件商品还有另外一个超难点，就是压资金。大件基本上是低频商品，谁家经常买沙发呢？谁家沙发又能长得千篇一律呢？因此任何一个做跨境大件生意的人，都会面临这样的问题，如何备货，备多少呢？备少了当然库存风险低，可是去找工厂试试，看看人家给不给你开工。备多了试试，资金，仓储费压到你怀疑人生。而且还有另外一个限制，跨国大件的最小运输单位是集装箱，是要走海运的，10万人民币发走一个集装箱，发走的时候是不知道订单有没有的，这生意怎么做。工厂之前的做法就是等订单，而疫情来了，海运涨了，FOB订单少了，怎么办？独立站是根本解决不了这种问题的，做一个独立站，上1万款商品卖家具，每件货存几个，估计没个几千万资金都没法开张，还会压一堆的滞销货。因此才有这种B2B的平台，工厂把货放到大健云仓的海外仓里面提供现货，各种渠道直接拿订单采购现货，或者提前小规模批量采购，获得个好价钱。好多独立站都直接在大健云仓上采购，不用压太多资金，不用考虑海运物流问题，这个有点像海外现货版本的1688，大健云仓和工厂把货准备好，零售商卖出货物之后，由大健云仓进行一件代发，零售商可以有各种渠道来卖货，反正卖出货后向平台下单，有人管送货即可。零售商大大减少资金风险，批发商也确保货能够多渠道销售。因此，正是因为有了大健云仓做货源和物流的支撑，才有一些人开始做大件家居的独立站，也正如我所说，他是独立站做大件的救星。

3. 回到的财报，公司2019至2021年营收分别是1.22亿美元、2.75亿美元和4.14亿美元。同期，净利润分别是0.03亿美元、0.37亿美元和0.29亿美元，营收增长很不错，利润看起来有下降，不过一般上市之前都会清清历史欠账，分分红利之类的，所以更应该看EBITDA指标。2019至2021年，大健云仓调整后的EBITDA分别为492.8万美元、4549万美元、4795.3万美元，实现持续增长。要知道，这是个快速发展的机会，更应该加大投资降低利润，博取后续更好的市场地位，当前这个利润率我感觉其实是有点高了。作为一个平台型公司，起步就能盈利是做得相当不错了。可以看看最近刚刚过会的跨境电商致欧，主要销售还是依靠，三年收入分别是23.2亿人民币，39.7亿人民币，59.6亿人民币，利润分别是1.64亿元、4.59亿元和2.07亿元，可以看到2021年收入超过大健云仓很多，但是利润其实和大健云仓差不多。可以说对于大健云仓这种平台型选手，其抗风险能力和盈利能力是远大于致欧这种依赖亚马逊的电商公司的。至于大健云仓后续如何发展，目前看他手握充足的现金，到底什么时候怎么投入，就看他后面的战略选择了。

对于的发展，文章只探讨了很小的方面，最近抖音上看到一个视频，一个小伙子预言5年内超过慧聪网，我也就做个简单预言，大健云仓未来一定会成为一个至少百亿量级的公司，因为（1）大健云仓有一个非常良好的开端和定位。总所周知，做好B2B平台是特别难的，上一个做好的是阿里巴巴，而阿里巴巴只能收到会员费，收不到交易费。因为B2B是熟人做生意，收交易费买卖双方就都线下跑掉了。大健云仓能收到交易费，奥秘就在他的名字里面“大件”，由于控制了物流，反过来控制了交易，买卖双方逃单的难度极大，甚至成本上可能不划算。（2）和肯定都不傻，要是这门生意好做早就自己做了，还不是因为启动门槛太高，觉得追不上，做不了才去投资的。